Metodologia e limites
O que este site mede, como o mede, e sobretudo o que não consegue ver.
O que conta como evento
Um evento é uma empresa cujo preço fechou um ano civil 100 % ou mais acima do fecho do ano anterior, ajustado a dividendos e a splits. São 3126 eventos em 81 251 empresa-anos, uma taxa base de 4.87 %.
Ficam de fora os títulos abaixo de $1,00 no início do ano e os que negociaram menos de $100.0 k por dia em média. Uma acção a 3 cêntimos que passa a 7 fez +133 % e não era comprável. Também ficam de fora os anos incompletos, que é o caso dos IPOs e dos spin-offs a meio do ano: não há ano civil para medir.
Cada exclusão fica registada com o motivo, visível na ficha de cada empresa. O filtro é auditável, não é invisível.
Os três erros que envenenam este tipo de análise
Reverse splits
As séries históricas vêm ajustadas a splits posteriores. Uma acção a 40 cêntimos que faz um reverse split de 1 para 10 aparece com um histórico a 4 euros, o que a esconde do filtro de preço mínimo. Aqui o preço efectivamente transaccionado é reconstruído multiplicando pelo produto de todos os splits posteriores a cada data, e o resultado é testado nos dois sentidos, reverse e forward.
Look-ahead
O balanço de 2015 só ficou público em Março de 2016. Usá-lo para decidir alguma coisa em Janeiro de 2016 faz qualquer estratégia parecer melhor do que é. Cada facto financeiro carrega a data de aceitação do filing na SEC, e só entra num ano se já estivesse publicado no primeiro dia desse ano.
Encontrar padrões no ruído
Com centenas de cortes sobre a mesma tabela, alguns parecem espectaculares por acaso. A página de padrões separa os anos em duas janelas, procura só na primeira e confronta com a segunda, e aplica correcção de Benjamini-Hochberg sobre todos os testes feitos, não sobre os que sobreviveram.
O limite que ainda não está resolvido
A fonte de preços actual (yahoo) não cobre empresas delistadas. Testado directamente: Enron, Lehman Brothers e Silicon Valley Bank devolvem zero linhas. Quem faliu, foi comprado ou saiu de bolsa simplesmente não está aqui.
Isto importa mais do que parece. Uma parte das empresas que fizeram +100 % num ano acabou por desaparecer, e são precisamente as observações que distinguem um sinal de qualidade de um pico especulativo. Sem elas, as taxas base estão sobrestimadas, os backtests estão optimistas e um padrão que na realidade selecciona empresas voláteis pode aqui parecer que selecciona vencedoras.
A camada de preços foi desenhada para ser trocável: mudar para uma fonte com cobertura de delistadas é uma variável de configuração, não uma reescrita. Até lá, trata os números como indicativos e não como conclusões.
Fontes
- SEC EDGAR — universo de empresas, códigos SIC, datas de primeiro filing, e demonstrações financeiras via Financial Statement Data Sets. Gratuito, sem chave, e cobre também empresas que já não existem, porque os filings nunca são apagados.
- Nasdaq — directório de símbolos, para excluir ETFs e notas, e ano de IPO.
- yahoo — preços diários ajustados, 5593 tickers com dados e 304 sem.
- Número de empregados — a etiqueta XBRL da SEC existe mas quase ninguém a preenche: numa amostra por trimestre aparecem 3 a 7 empresas, contra mais de seis mil para o total do activo. Fica por extrair do texto do 10-K.
Base construída a 7 de agosto de 2026 às 02:13 · anos 2000 a 2025 · 5593 empresas.